仅仅25分钟，影视出品人李菲和深圳前海金融资产交易所董事长、深圳联合产权交易所副总裁建东就达成了电影集合投资合作意向。而此前，建东为此设想和电影行业人士摩擦了两年都没擦出火花。

6月初，双方签署发行电影金融产品的协议，李菲担任出品人的《大唐玄机图》总投资预算1亿元，除李菲创建的深圳市世纪领军影业投资有限公司自筹资金2500万-4000万元外，剩余资金将通过深圳前海金融资产交易所有限公司筹集。

据了解，《大唐玄机图》是中国影视业第一次将电影投资“权益分割”，参照股票IPO模式在交易所募集资金，在交易所发行的电影权益份额可以进行场内交易。深圳联合产权交易所希望将《大唐玄机图》打造成一个影视金融结合的样本，为自己的影视金融交易所铺平道路。

像“卖股票”一样卖电影

李菲和建东设计规划的金融资产包是，把电影版权(包含其衍生的所有财产性权利及收益)做成一个金融资产包，分为10000份权益份额，每份初始价格为10000元，其中2500—4000份权益份额由世纪领军及关联投资人和主创团队认购，其余6000—7500份将通过深圳前海金融资产交易所进行认购。

《大唐玄机图》最引行业关注的是其融资模式的创新，“通过交易所发售，像"卖股票"一样卖电影，是国内外从来没有过的。李菲把电影投资做得大众化了、平民化了，让普通人能参与电影项目。”《大唐玄机图》制片人唐山告诉本刊记者。唐山是《叶问2》、《画皮》、《刺陵》、《伤城》、《无极限》等系列大片的策划和制片人。

李菲表示，金融资产包计划8月在交易所推出，目前已经有25位客户预定了资产包。市场回报率、发行投入、预期票房、财务管控等，是这些投资人关心的问题。

建东介绍，在项目运作期间内，所有权益份额由深圳前海金融交易所集中登记托管，该场所内投资人认购的其余6000—7500份权益份额可在其场内进行挂牌再交易，而出品方和关联投资人及主创团队的份额则不得转让。

“从制作到发行由制作团队承担操作责任，交易所承担监管的责任，这个监管是基于预算来作的监管。影片整个环节由我们控制，账号由我们进行管理，制作方对投资人须进行信息披露。”建东告诉记者，这是一种共享融资模式，该模式将影视制作环节的各方利益，通过公开透明的方式连接在一起，以电影版权所蕴含的未来预期收益为基础，使投资者共享影视作品的版权和收益，所以信息必须透明。

“我们希望通过这种模式，真正实现影视行业和资本市场，特别是和市场各类民间资本进行有效对接。”建东告诉记者，交易所的募集是社会闲散资本对影片制作进行支持，是增量资金的介入，对电影产业发展是件好事。这种募集不保底，也不承诺固定收益率。

“虽然25%-40%的权益份额允许再交易，但不可能被爆炒，只要保证规范性，这种投资应该说是一种理性的投资，因为其价格基础来自未来票房及衍生收入的基本判断。”建东告诉记者，“除了对未来票房市场风险不作承诺外，其他如资金安全、投资人利益保障，制作过程的透明化，交易所将有严格的监管。不过，在影视作品的未来预期方面，你的市场宣传、发行做得好，题材符合大众预期，有一个较好的票房表现，是可以把握的。”

《大唐玄机图》投资合作协议书显示，未来收益，扣除产生的各项成本及税收后的净收益部分，将首先向所有投资人返本分配，在交易所认购份额的投资人优先分配，而世纪领军、关联投资人和主创团队次之。

协议书还规定，世纪领军、关联投资人和主创团队不得有任何有损本项目运作的故意行为，一经其他方查证，将承担赔偿责任。“比如说，导演用了一大帮亲戚，制片人如视而不见，则是严重的不规范的行为。我们的责任追究机制规定，制片人以及围绕着制片人的前期的机构投资者要承担损失的责任。”建东说。

李菲还试图影响主创人员以部分片酬对未来的票房、版权收益等影片收益做一种捆绑投资，“这种收益的分红如果比原来的片酬有吸引力，他们可能更愿意以这样的方式加盟。这样整个团队将会共同为电影的质量和预期回报做努力。”她说，不排除未来电影能进行分红制。